2023年11月20日下午，由金融学院主办的第133期经济与金融名家论坛在沙河校区学院楼3号楼127会议室成功举行。清华大学五道口金融学院余剑峰教授以“Macroeconomic Productivity Perceptions and Anomalies”为题展开了精彩报告。金融学院书记王辉、副院长彭俞超，以及来自全院50余名师生参加了讲座。论坛由金融学院院长张学勇主持。

会场

张学勇院长主持会议

余剑峰教授分享了最新的研究成果。这篇论文研究了主观宏观经济生产率预期对股票回报的多元影响。研究认为，对宏观经济生产率的积极修订可能导致投资和外部融资的过度增加，使当前股价上涨，从而降低未来回报，尤其是对于财务受限制的公司。相应地，这些公司包括小型企业、价值型企业、低投资企业、高风险企业、不盈利企业、低质量企业和财务困境企业，它们的随后回报相对较低。与之形成鲜明对比的是，对宏观经济生产率预期的负向修订，则与这些公司相对较高的随后回报相关。研究结果显示，宏观经济生产率主观预期的变化在一系列异常现象中引起了可预测的时间变化。具体而言，对宏观经济生产率预期的有利修订显著预示了更强的盈利、质量、困境和低风险异常，但同时伴随较弱的价值、投资和规模异常。

余剑峰教授作报告

在自由交流环节，我院多位老师和同学积极发言提问，与余剑峰教授就讲座内容展开了热烈的讨论。余剑峰教授的研究问题具有重要的学术意义，为金融学院师生理解宏观预期如何影响中国资本市场提供了重要的启示。

撰稿：朱一峰  审核：王立勇